最近一兩周，全球最風(fēng)光的人物非馬克·扎克伯格(Mark Elliot Zuckerburg)莫屬。
這位剛剛度過(guò)28歲生日、從哈佛大學(xué)輟學(xué)、被前女友一腳踹掉的Facebook創(chuàng)始人，不僅創(chuàng)下硅谷最大規(guī)模的IPO紀(jì)錄，而且剛迎娶了一位華裔姑娘，盡管婚禮很低調(diào)，但圍繞他公司的是是非非，卻一點(diǎn)也不低調(diào)，甚至堪稱緊張而激烈。
從與創(chuàng)業(yè)兄弟反目成仇，到IPO超購(gòu)上調(diào)發(fā)行價(jià)格區(qū)間和股權(quán)供給規(guī)模，再到承銷(xiāo)商大單托盤(pán)，以及首日掛牌不順、次日破發(fā)、連續(xù)幾天大跌……備受關(guān)注的Facebook上市堪稱美國(guó)資本市場(chǎng)經(jīng)典的滑鐵盧戰(zhàn)役。
各方玩家如頂尖華爾街大型投行，從上市前的暗戰(zhàn)爭(zhēng)奪承銷(xiāo)資格，到破發(fā)后被投資者戳著脊梁指責(zé)過(guò)分炒作供需和價(jià)格，有分析說(shuō)，他們幾乎榨取了公開(kāi)市場(chǎng)這時(shí)候能夠?yàn)樵摴商峁┑乃匈Y金。納斯達(dá)克的交易員調(diào)侃道：你可以熱愛(ài)Facebook ，但不要買(mǎi)入它的股票。
“搶手”變“燙手”
自掛牌首日驚險(xiǎn)保衛(wèi)發(fā)行價(jià)的那刻起，F(xiàn)acebook股價(jià)破發(fā)幾乎沒(méi)有懸念。北京時(shí)間周二凌晨，截至美股市場(chǎng)收盤(pán)，F(xiàn)acebook報(bào)收下跌11%至34美元，周二晚間開(kāi)盤(pán)前交易繼續(xù)下探4%，截至發(fā)稿時(shí)(北京時(shí)間22:00左右)股價(jià)再跳水約7%，假設(shè)收盤(pán)維持在這個(gè)跌幅，那么正式掛牌后連續(xù)三個(gè)交易日中，F(xiàn)acebook累計(jì)跌幅已經(jīng)超過(guò)24%，相應(yīng)的千億美元市值縮水約240億美元。
一位自稱“好不容易”競(jìng)購(gòu)到少數(shù)Facebook的IPO股份的美國(guó)機(jī)構(gòu)投資者對(duì)記者懊惱地表示，“如果再這么跌下去，原本想大賺一筆的愿望竟然變套牢了”，他沒(méi)有果斷在前兩個(gè)交易日里把手中的股票拋售，并因此遭到老板的批評(píng)。
“這是在意料之中的。Facebook上市第一天，我本來(lái)還想要不要買(mǎi)入，但是同事們討論的結(jié)果是，觀望為主，結(jié)果等了一天，到上周五尾盤(pán)的時(shí)候，只是高于開(kāi)盤(pán)價(jià)一點(diǎn)，明顯有承銷(xiāo)商托盤(pán)的跡象。周一的表現(xiàn)很差，我短期就不考慮它了?！泵绹?guó)某大型銀行交易員私底下告訴本報(bào)記者。
股價(jià)逆先前預(yù)期大幅走低，2012年全球最關(guān)注的科技互聯(lián)網(wǎng)公司IPO變成一場(chǎng)大跌烏龍，大部分指責(zé)集中在豪賺6700萬(wàn)美元的主承銷(xiāo)商摩根士丹利。
在33家共同承擔(dān)Facebook的IPO承銷(xiāo)投行團(tuán)隊(duì)中，摩根士丹利是唯一一家需要承擔(dān)為股價(jià)保駕護(hù)航責(zé)任的主承銷(xiāo)商，在上市首日股價(jià)很快跌至38美元發(fā)行價(jià)附近時(shí)，大摩已經(jīng)坐不住出手護(hù)盤(pán)，動(dòng)用綠鞋機(jī)制在收盤(pán)前20分鐘里調(diào)動(dòng)20億美元資金入場(chǎng)買(mǎi)股票，使股價(jià)暫時(shí)逃過(guò)了首日破發(fā)的厄運(yùn)。
承銷(xiāo)商為何會(huì)有如此舉動(dòng)？“這應(yīng)該是協(xié)議的一部分，有些時(shí)候承銷(xiāo)商按照與上市公司的協(xié)議，必須這樣做?！泵绹?guó)某銀行投行部門(mén)的副總經(jīng)理告訴記者。
然而，批評(píng)的聲音依然排山倒海地涌向摩根士丹利。彭博引用消息人士的話稱，摩根士丹利和Facebook在臨近上市前決定將發(fā)行價(jià)區(qū)間上調(diào)20%，看起來(lái)是外界投資者超購(gòu)踴躍，另一層意義在于吸引更多IPO前持股人愿意出售更多股份，最終高盛和Accel Partners等投資方的確決定同意出售。
一位分析人士對(duì)記者表示，這意味著用短期利益爆炒市場(chǎng)需求，來(lái)動(dòng)搖長(zhǎng)期持有的投資信心，當(dāng)最終定價(jià)38美元浮上水面的時(shí)候，大部分此前并沒(méi)有“幸運(yùn)”購(gòu)得IPO股份的二級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)方都或多或少打消了再買(mǎi)的念頭，“這是個(gè)藝術(shù)性定價(jià)，根本不理智。”
投行間的利益暗戰(zhàn)
中外資本市場(chǎng)上，承銷(xiāo)商為了追逐利益“蹂躪”公司IPO的例子并不少見(jiàn)，只不過(guò)這次被“玩弄”的是堪稱奇跡的美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司Facebook，或者說(shuō)，扎克伯格自己大概也沒(méi)有想到，當(dāng)初同意提高發(fā)行價(jià)和發(fā)行股數(shù)的時(shí)候，會(huì)導(dǎo)致如今的開(kāi)局連續(xù)暴跌。
美國(guó)商業(yè)報(bào)道網(wǎng)站Business Insider近日長(zhǎng)文描繪出一幅投行明爭(zhēng)暗斗Facebook的版圖。其中，摩根士丹利和高盛被視作硅谷大型科技公司上市承銷(xiāo)2選1的主要投行，高盛是微軟、雅虎、eBay等公司IPO的主承銷(xiāo)，摩根士丹利則接下了Google、LinkedIn、 Zynga等公司上市，雖說(shuō)實(shí)力不分伯仲，但不難發(fā)現(xiàn)近幾年摩根士丹利的風(fēng)頭顯然勁過(guò)高盛。
這次Facebook的大單顯然是一塊不可不搶的肥肉。高盛從扎克伯格委托Facebook的首席財(cái)務(wù)官大衛(wèi)·埃博斯曼(David Ebersman)開(kāi)始擊破，并逐一討好公司的管理高層，包括給首席運(yùn)營(yíng)官雪瑞·珊博格(Sheryl Sanberg)的某籌款活動(dòng)提供贊助。
功虧一簣的是，就在高盛險(xiǎn)些要肥肉入口的時(shí)候，對(duì)于直接投資4.5億美元折換股票份額的消息被《紐約日?qǐng)?bào)》報(bào)道泄露，使還屬于保密階段的交易暴露在公眾視野中，更驚動(dòng)了美國(guó)證交會(huì)(SEC)的調(diào)查，為了避免觸犯監(jiān)管規(guī)定，高盛亡羊補(bǔ)