6月29日，A股2012年年中行情收官。上半年，經(jīng)歷了兩輪過山車行情的A股，始終徘徊于市場公認的“底部區(qū)間”。進入5、6月份，股指再次進入下行通道，尤其6月下旬，經(jīng)歷了持續(xù)下跌后再次逼近年初低點。去年底以來，中國證監(jiān)會先后推出了一系列政策措施，在改善我國資本市場環(huán)境的同時，著力創(chuàng)造條件培育壯大機構(gòu)投資者，這些都被公認為政策利好。
一邊是監(jiān)管層政策利好頻出，一邊是股市低位盤整。接連出臺的政策利好緣何未能阻止已經(jīng)處于低位的股指繼續(xù)下探？這成為近期市場中投資者最大的疑惑。而坊間關(guān)于停發(fā)新股以救市的議論也不斷升溫。證監(jiān)會對于發(fā)行節(jié)奏“管還是不管”、新股發(fā)行“停還是不?！保蔀橥顿Y者關(guān)注的焦點問題之一。
針對廣大投資者所關(guān)注的這些熱點問題，《財經(jīng)國家周刊》記者在6月末獨家專訪了中國證監(jiān)會副主席姚剛。針對近期股市的持續(xù)低迷，姚剛表示，市場有它自己的運行規(guī)律，證監(jiān)會并不能左右股票指數(shù)的變化?！白C監(jiān)會主要負責維護良好的競爭秩序，保護市場參與者的合法權(quán)益?！币傊赋?，近期證監(jiān)會出臺的一系列政策措施都是著眼于資本市場長期健康發(fā)展的，而非急功近利地去調(diào)節(jié)短期漲跌，不能用“政策救市”的眼光去看待制度建設(shè)。
對于市場期待的社?；?、住房公積金等長期資金何時入市，姚剛表示，資本市場需要配套的管理制度，需要一個不斷完善的過程，不可能一步到位。姚剛還向《財經(jīng)國家周刊》記者表示，下一步，證監(jiān)會將把發(fā)展機構(gòu)投資者放在更加突出和緊迫的位置，多渠道加以培育。
對于市場關(guān)注的新三板和國際板的推出等問題，姚剛也向《財經(jīng)國家周刊》一一解答。
不能靠停發(fā)新股“救市”
《財經(jīng)國家周刊》：最近一段時間股市行情低迷，投資者信心不足。有人將其歸咎為新股擴容步伐太快，股票市場供需失衡，建議證監(jiān)會暫停新股發(fā)行，以提振股市。證監(jiān)會如何看待該建議？姚剛：5月份以來，受歐洲債務危機等因素影響，滬深股指有所下跌。但今年初至5月末，境內(nèi)股指漲幅明顯領(lǐng)先于國際主要股指，上證綜指累計上漲7.86%，深證綜指上漲11.65%，但相比之下，同期美國道瓊斯指數(shù)上漲1.44%，日本日經(jīng)225指數(shù)上漲1.03%，香港恒生指數(shù)上漲1.06%，倫敦金融時報100指數(shù)和巴黎CAC40指數(shù)分別下跌4.96%和4.52%。
股市運行的影響因素復雜，股指漲跌是境內(nèi)外多種經(jīng)濟、市場因素的綜合反映。將股指下跌歸咎于新股發(fā)行的看法在過去就有，現(xiàn)在仍可聽到這種擔憂。從靜態(tài)的供求關(guān)系來看，此種擔憂似有道理。從歷史看，確實也曾出現(xiàn)過暫停新股發(fā)行的情況，但對提振股市沒有起到作用，反而被作為“政策市”特征而廣受詬病。例如，2004年，停止了新股發(fā)行，股指一路下跌。相反，2007年A股融資7723億元，創(chuàng)下新高，但股指卻一路上行。這說明新股發(fā)行不是影響股市漲跌的重要因素。另外，市場總是需要新鮮血液，不把經(jīng)濟活動中最活躍的企業(yè)納入市場，投資者就缺少新的投資機會，缺少分享經(jīng)濟增長的機會。
當然，我們要重視投資者的意見和市場的聲音，維護市場供求的動態(tài)平衡，更加注重保護投資者的工作，主要推進兩方面基礎(chǔ)制度建設(shè)：一是深入推進新股發(fā)行制度改革，創(chuàng)造條件讓市場機制發(fā)揮作用，這樣發(fā)行人就會自主衡量發(fā)行的成本，選擇發(fā)行的時機，市場的內(nèi)在機制就會自動調(diào)節(jié)新股發(fā)行；二是大力培育機構(gòu)投資者，主動做好長期資金進入資本市場的銜接和服務工作。這些工作已經(jīng)取得了積極成效。
《財經(jīng)國家周刊》：二季度公布的一系列宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)表明，國內(nèi)經(jīng)濟下行壓力較大，境外特別是歐洲經(jīng)濟政治形勢不容樂觀。如何看待經(jīng)濟增速放緩對資本市場的影響？證監(jiān)會是否做好了防范系統(tǒng)性風險的準備？
姚剛：經(jīng)濟下行壓力加大必然會影響市場對上市公司業(yè)績、股價的觀察和評估。從國際看，世界經(jīng)濟復蘇的曲折性、艱巨性進一步凸顯。美國經(jīng)濟復蘇乏力，缺乏持續(xù)強勁的增長動力；歐洲經(jīng)濟呈下行趨勢，歐債危機仍然是全球經(jīng)濟復蘇的最大不穩(wěn)定因素，也不可避免地影響我國資本市場運行。
但是，我們更應看到，我國工業(yè)化、城鎮(zhèn)化、信息化和市場化都處于快速推進時期，中長期經(jīng)濟增長動力依然強勁；我國經(jīng)濟是典型的大國經(jīng)濟，有著巨大的內(nèi)需市場，對國際因素的沖擊有很大的緩沖和回旋余地，有能力有條件保持長期較快發(fā)展的好勢頭。這就為資本市場發(fā)展奠定了堅實基礎(chǔ)，資本市場長期穩(wěn)定健康發(fā)展的基礎(chǔ)沒有動搖，方向沒有變。
在防范風險維護市場穩(wěn)定方面，有這樣幾個考慮：一是堅持以發(fā)展促穩(wěn)定，強化資本市場對實體經(jīng)濟的服務，促進資本市場和實體經(jīng)濟在更廣范圍、更深層次的對接，既為穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、擴內(nèi)需、培育中國經(jīng)濟的國際競爭新優(yōu)勢做出應有貢獻，也為投資者