昨日，證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站刊登了證監(jiān)會(huì)主席郭樹清在證券公司創(chuàng)新發(fā)展研討會(huì)上所做的題為《積極地、審慎地探索和創(chuàng)造》的講話稿。郭樹清指出，不能創(chuàng)新是中國(guó)經(jīng)濟(jì)和金融的最大風(fēng)險(xiǎn)。
郭樹清分析金融體系中種種奇怪現(xiàn)象說道：“例如，上市企業(yè)不能破產(chǎn)，市場(chǎng)化并購(gòu)太少，公司信用類債券幾乎沒有違約，這都是很奇怪的現(xiàn)象。按道理債券違約應(yīng)該是經(jīng)常發(fā)生的，就像破產(chǎn)和倒閉一樣，我們這里也沒有，尤其是最近幾年沒有，很奇怪。但實(shí)際上經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的風(fēng)險(xiǎn)既沒有化解，也沒有消失，既沒有分散，也沒有轉(zhuǎn)移。在對(duì)外開放程度不高的情況下，金融體系的風(fēng)險(xiǎn)在日益積聚。所以，和經(jīng)濟(jì)體系一樣，創(chuàng)新不足是中國(guó)金融體系面臨的最大問題?！?/FONT>
郭樹清表示，債券的規(guī)模應(yīng)當(dāng)比股票大，金融市場(chǎng)價(jià)格體系、估值體系、風(fēng)險(xiǎn)控制體系要建立在債券市場(chǎng)上。他指出，國(guó)外經(jīng)驗(yàn)表明，對(duì)于投行業(yè)務(wù)來講，將來成長(zhǎng)潛力最大、收入最多的可能就是固定收益產(chǎn)品。除公開發(fā)行的股票、基金、債券外，今后私募、場(chǎng)外交易、柜臺(tái)交易等理財(cái)、債券和股本類創(chuàng)新產(chǎn)品的規(guī)模也將快速增長(zhǎng)，證券中介服務(wù)的增長(zhǎng)潛力必將得到進(jìn)一步釋放。
郭樹清對(duì)比國(guó)際投行數(shù)據(jù)指出，“我們可能需要謹(jǐn)慎對(duì)待直投業(yè)務(wù)”。他表示，中國(guó)證券公司的杠桿率普遍很低，歐美投資銀行是我們的10倍，我們的杠桿率還可以提高。但我們可能需要謹(jǐn)慎對(duì)待直投業(yè)務(wù)，我們的直投業(yè)務(wù)平均占4%，美國(guó)高盛、摩根占1%，我們還是比較高。
郭樹清表示，只要具備開放的心態(tài)，證券業(yè)也好，投資銀行也好，發(fā)展成熟的速度就會(huì)大大加快?！拔以谏虡I(yè)銀行工作時(shí)深有體會(huì)。從2004年開始到現(xiàn)在，有幾百家外資銀行進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，但市場(chǎng)份額到現(xiàn)在也只有2%左右，這是平等競(jìng)爭(zhēng)的結(jié)果?！?/FONT>
他還指出，在創(chuàng)新中“要避免重復(fù)我們自己的錯(cuò)誤”。他提醒說，這些錯(cuò)誤警示我們，在創(chuàng)新過程中一定要防止出現(xiàn)一哄而起、一哄而上；永遠(yuǎn)不要忘記我們?cè)?jīng)有過的“開發(fā)區(qū)熱”、“房地產(chǎn)熱”和“股票熱”。